“鐺……”一聲上市鑼響之后，河北玉皇山莊農業開發股份有限公司8826日正式在天津股權交易所掛牌上市。當日還有天潤股份、綠洲發展等河北企業共同掛牌天交所，至此在天交所“掘金”的河北企業已經達到73家，總市值超過250億。

　　9家冀企同日掛牌

　　8月26日，包括玉皇山莊在內的9家河北企業同日在天交所掛牌，掛牌儀式幾乎成為河北專場。

　　近年來越來越多的河北企業選擇“掘金”天交所。記者近日從天津股權交易所了解到的數據顯示，截至目前，已經有73家冀企在天交所掛牌上市，多層次資本市場已經成為冀企融資及發展的重要支撐平臺。

　　中小企業融資困難在經濟下行壓力之下更加凸顯，雖然近年來各金融機構或政府平臺積極努力緩解企業融資難題，但短期內徹底改善這一狀況并不現實。這使得一批具備登陸多層資本市場的河北企業，紛紛將目光轉向國內資本市場融資。

　　天津股權交易所成為不少河北中小企業第一選擇。目前除了承德外，河北其他地市都有企業在天交所上市。其中保定7家、滄州32家、邯鄲10家、衡水3家、廊坊6家、秦皇島2家、石家莊6家、邢臺4家、唐山2家、張家口1家。

　　據天交所業務部門的統計，不計算26日新掛牌的這9家河北企業，河北在天交所上市的64家企業，平均市盈率7.53倍。截止到7月末首發私募融資72677萬元，增發31018萬元，股權質押39100萬元。

　　冀企成天交所“香餑餑”

　　天津股權交易所河北南部業務負責人張凱介紹說，在推進天津濱海新區金融改革和創新“先行先試”的政策環境下，天交所在企業融資、市場結構、交易制度等方面進行了一系列創新。其“小額、多次、快速、低成本”的股權私募融資模式，每次可為企業實現股權直接融資1000-3000萬元、一年可多次私募發行、每次私募發行在2-3個月內完成、企業融資成本僅是企業在公開市場融資成本的1/5-1/3，受到廣大中小企業、創新型企業的歡迎。

　　在“統一準入標準、統一交易規則、統一交易系統、統一信息披露、統一自律監管”的“五個統一”制度下，天交所正在組建覆蓋全國的多層次場外交易市場體系。天交所與滬深市場在功能定位、交易產品、交易制度、登記托管、信息披露等方面都存在明顯差異。如產品和交易制度上，天交所主要針對“兩高兩非”(高科技、高成長型企業，非上市、非公眾股份公司)股權和私募投資基金份額交易，采用做市商雙向報價、集合競價、協商定價的混合型交易制度，與主板明顯不同。

　　張凱介紹說，近年來河北企業紛紛掛牌天交所。首先是由于河北企業眾多，資質良好。滄州、衡水和廊坊等地此前申請掛牌企業較多。最近河北南部的邢臺、石家莊和邯鄲掛牌企業比較集中。因此河北南部市場也成為天交所重點開發的市場之一。

　　上市“練習場”

　　“如果把主板市場看做大海，那么天交所可以看成是游泳池，企業可以在這個市場里練習一下游泳，以備未來在其他資本市場上搏擊風浪。”河北冀華律師事務所張力律師一直致力于推動河北企業在包括天交所在內的多層資本市場上市，他對記者表示，企業在天交所上市，可以實現其股權價值，為企業提供更多的融資渠道，還可以通過這個平臺提升企業形象。“例如目前天交所推出的股權質押業務，就可以實現企業股權的質押，可以給融資困難的中小企業多提供一條融資通道。”

　　但隨著資本市場創新步伐的加快，已經擴展到全國的新三板市場和本地股權交易市場(四板)正在不斷擠壓類似天交所這樣的市場空間。

　　全國中小企業股份轉讓系統有限公司8月20日召集全國主辦券商在北京召開閉門會議。會上，全國股轉系統公司相關負責人透露，“新三板”試點擴大至全國后，將推出優先股、私募債和可轉債等多種再融資工具；同時，政策將轉向鼓勵和支持擬掛牌企業掛牌與融資同時進行。業內分析，按目前進度安排，“新三板”試點擴大至全國的方案或于9月底、10月初出臺。據稱目前主辦券商已簽約的擬掛牌企業已超過1000家，未來3個月內準備報材料的企業還會有400多家。

　　由于企業掛牌可以實現同步融資，“新三板”對很多中小企業的吸引力大大增強。統計數據顯示，截至8月20日，全國股轉系統正式掛牌企業已經達到307家，其中中關村國家自主創新示范區226家，上海張江高新區32家，武漢東湖高新區29家，天津濱海高新區20家。截至目前，全國股轉系統主辦券商已經達到77家，307家已正式掛牌企業分屬51家券商推薦。“天交所和主板、創業板以及新三板的制度設計有所不同。在那個層級的資本市場上市可以根據企業自身的資質和需要進行多種選擇。”張力律師表示，隨著國內多層資本市場的形成，未來企業會有更多的資本平臺可以選擇，這對實體經濟發展來說是個非常有利的事情。

　　據了解，今年以來，我省企業上市呈現出數量多、板塊全、融資額大、募投項目優的良好態勢，多層次資本市場體系建設成效明顯。截至目前，我省已有境內外多層次資本市場掛牌上市企業156家，全部直接融資累計完成約3800億元。

　　天津股權交易所

　　相比主板市場，2008年9月在天津濱海新區注冊營業的天交所并不為大眾所熟知。

　　天交所采取雙層次遞進式市場結構，第一層次為面向全國企業與投資人的全國市場，第二層次為面向區域內企業、區域內自然人以及全國投資機構的區域市場。

　　而天交所與主板、三板市場的關系，可謂既有區別又有聯系。首先，天交所為公司制，而滬深市場為會員制；其次，天交所與滬深市場在功能定位、交易產品、交易制度、登記托管、信息披露等方面都存在明顯差異。如產品和交易制度上，天交所主要針對“兩高兩非”(高科技、高成長型企業，非上市、非公眾股份公司)股權和私募投資基金份額交易，采用做市商雙向報價、集合競價、協商定價的混合型交易制度，與主板明顯不同。不過，伴隨著河北企業越來越多地在天交所上市，伴隨著企業治理結構與盈利能力不斷完善與提高，企業的“轉板”(即由天交所等場外交易市場向主板市場轉向)制度也越來越多地受到河北企業關注。

　　相對來說，企業在天交所上市門檻略低。以傳統行業板塊為例，天交所傳統行業板針對傳統行業中的中小成長性企業，根據企業規模和盈利水平不同分為全國市場和區域市場。

　　全國市場企業條件為依法設立且持續經營2年以上的股份有限公司；最近2個會計年度凈利潤均為正數，凈利潤以扣除非經常性損益前后較低者為計算依據；最近2個會計年度凈利潤累計不少于人民幣1000萬元；或者最近1個會計年度凈利潤不少于人民幣500萬元，且最近1個會計年度營業收入不少于5000萬元；股本總額不少于人民幣1000萬元；最近1期末凈資產不少于2000萬元；最近1期末不存在未彌補虧損。

　　比較主板市場，這樣的平臺給河北眾多企業提供了低門檻、低成本進入資本市場的渠道。

　　我國多層資本市場都有哪些

　　主板：證券交易所市場，是指在有組織交易所進行集中競價交易的市場，主要是為大型、成熟企業的融資和轉讓提供服務。目前國內主板市場主要有上海和深圳兩個證券交易所。

　　創業板：又稱二板市場，與主板市場相對應，以NASDAQ市場為代表，在中國特指深圳創業板。在上市門檻、監管制度、信息披露、交易者條件、投資風險等方面和主板市場有較大區別。其目的主要是扶持中小企業，尤其是高成長性企業。2012年4月20日，深交所正式發布《深圳證券交易所創業板股票上市規則》，并將于5月1日起正式實施

　　三板：三板市場的全稱是“代辦股份轉讓系統”，于2001年7月16日正式開辦。目前提到的三板市場特指“新三板”。“新三板”市場特指中關村科技園區非上市股份有限公司進入代辦股份系統進行轉讓試點，因為掛牌企業均為高科技企業而不同于原轉讓系統內的退市企業及原STAQ、NET系統掛牌公司，故形象地稱為“新三板”。“新三板”此前在部分園區試行，目前有消息稱“新三板”試點擴大至全國的方案或于9月底、10月初出臺。
四板：目前對于四板市場的定位不甚明晰，現在多被提及的所謂的四板市場主要是指地方股權交易市場。目前天津、重慶、上海、深圳、廣州、深證等地都已成立地方股權(產權)交易所。（記者袁偉華）

關鍵詞：天交所,冀企